Le buone idee

Climate Governance Initiative

Il World Economic Forum ha dichiarato, in un documento del settembre 2017, la volontà di contribuire alla crescita di consapevolezza e allo sviluppo di Board competenti in materia di Climate Change. Con questo intento, ha promosso la “Climate Governance Initiative“, un progetto rivolto in particolare ai non executive directors, gli amministratori indipendenti, per accrescerne le competenze necessarie a valutare ed affrontare i rischi e cogliere le opportunità legate al cambiamento climatico.
Nell’ambito del World Economic Forum’s Climate Governance Initiative è nato l’Italian Steering Committee che il 19 gennaio ha tenuto il primo incontro su temi chiave legati agli impatti fisici e di transizione – legali, tecnologici, di mercato, di reputazione – del cambiamento climatico che nei prossimi anni influenzeranno in maniera crescente il sistema economico, anche in virtù degli accordi di Parigi sul clima.
Grazie ai contributi di Sabrina Bruno, Stefano Pareglio e Karina Litvack, durante l’incontro sono stati affrontati: gli aspetti giuridici legati all’Informativa non finanziaria, di trasparenza con riferimento alle raccomandazioni della Task Force on Climate-related Financial Disclosures del Financial Stability Board, il ruolo degli amministratori i,dipendenti in materia di cambiamento climatico.
L’inquadramento giudirico ha preso avvio dalla Direttiva 2014/95/UE sul tema della comunicazione di informazioni di carattere non finanziario che contiene un riferimento generico alle questioni ambientali e chiede agli emittenti di pubblicare informazioni sullo sviluppo, il risultato e l’impatto che l’attività della società ha sull’ambiente. Nessun riferimento specifico, dunque, al cambiamento climatico.
Il Decreto Legislativo 30 dicembre 2016, n. 254 di recepimento della direttiva obbliga da quest’anno gli emittenti con caratteristiche definite a pubblicare la relazione non finanziaria. Il decreto legislativo è più specifico della direttiva e richiede informazioni aggiuntive e più dettagliate: agli emittenti viene chiesto di pubblicare informazioni sull’utilizzo di risorse energetiche, sull’impiego di risorse idriche e sulle emissioni di gas ad effetto serra oltre che valutare, sulla base di ipotesi o scenari realistici anche a medio termine, l’impatto sull’ambiente associato ai vari fattori di rischio.
Riferimenti espliciti all’impatto del cambiamento climatico compaiono invece negli ‘Orientamenti sulla comunicazione di informazioni di carattere non finanziario’, comunicazione della Commissione Europea del Luglio 2017. La comunicazione include tra le informazioni da pubblicare anche quelle relative all’impatto atteso dagli scenari di cambiamento climatico sulla strategia e sull’attività della società, con esplicito riferimento agli scenari elaborati dagli istituti di ricerca sul cambiamento climatico. La comunicazione definisce inoltre le informazioni relative all’impatto del cambiamento climatico come ‘strategiche e lungimiranti’.
Seguendo la ratio della direttiva, che è quella di obbligare le società a pubblicare informazioni che riguardano il medio-lungo termine, la Commissione definisce quelle sul cambiamento climatico come informazioni, a medio-lungo termine, che hanno impatto sulla performance aziendale.
Anche le linee guida ‘Your guide to ESG reporting’, pubblicate dal London Stock Exchange Group nel febbraio 2017 per la redazione delle informazioni non finanziarie, includono tra le informazioni da pubblicare quelle relative al cambiamento climatico.
Tuttavia, il riferimento più completo da seguire per assicurare la corretta rappresentazione di queste informazioni è contenuto nelle ‘Recommendations of the Task Force on Climate-related Financial Disclosures’ pubblicate nel giugno 2017 dal Financial Stability Board.
L’obbligo di trasparenza per le informazioni relative all’impatto del cambiamento climatico sorge in applicazione del principio generale stabilito dalla direttiva che lo prevede in relazione alle attività che possono costituire un fattore di rischio per le aziende: la pubblicazione ne consente il monitoraggio e la gestione. Le società sono dunque tenute a pubblicare informazioni sul cambiamento climatico se lo ritengono un fattore di rischio.
Seguendo le raccomandazioni della Task Force, il cambiamento climatico genera rischi legati alla transizione verso un’economia a bassa emissione di gas serra, ed inoltre rischi fisici. Gli Stati firmatari della Conferenza di Parigi sul clima sono obbligati alla riduzione delle emissioni di gas serra e dunque chiederanno alle aziende lo stesso impegno. Questo comporterà per le aziende impatti di transizione e adeguamenti del loro modello di business e i Board di queste aziende saranno responsabili dell’accuratezza delle informazioni relative alle modalità con le quali le società vorranno affrontare gli impatti in termini di rischi e di opportunità.
Ai consiglieri di amministrazione, il D.Lgs. 30 dicembre 2016, n. 254 richiede diligenza e professionalità, criterio, quest’ultimo, che il nostro codice civile prevede solo per i membri del collegio sindacale, evidenziando così la necessità che i consiglieri abbiano perizia anche in tema di cambiamento climatico e siano consapevoli di rischi e opportunità che possono derivarne.
I rischi giuridici legati ai cambiamenti climatici sono di varia natura, a giudicare da procedimenti conclusi o in corso pur se in altri ordinamenti.
USA 2017. Il Procuratore distrettuale della contea di New York ha avviato un’azione civile per danni per frode contro la Exxon Mobil, accusata di aver pubblicato negli anni informazioni non corrette perché non ha tenuto in adeguata considerazione i rischi derivanti dal cambiamento climatico sulla propria attività. L’effetto sarebbe una sovrastima degli asset derivantes dall’impossibilità per l’azienda di usare le sue riserve petrolifere, se non in quantità molto limitata, nei prossimi anni.
USA 2015. la Peabody Energy, gigante del carbone, ha concluso con una transazione il giudizio derivante dalla mancata considerazione nel bilancio delle previsioni dell’International Energy Agency sul futuro della domanda di carbone. I giudici hanno dimostrato che l’azienda aveva considerato la futura riduzione della domanda di carbone ma non ne aveva valutato l’impatto finanziario.
UK 2009. L’associazione studentesca “People and planet” ha citato in giudizio il Ministero del Tesoro in qualità di principale azionista di Royal Bank of Scotland chiedendo che la banca finanziasse solo aziende che tutelano i diritti umani e l’ambiente. La Corte ha dato ragione al Tesoro che, come azionista della banca, persegue un obiettivo di profitto, indicando tuttavia il danno reputazionale che può derivare dal finanziamento di aziende non impegnate nella tutela dei diritti umani e dell’ambiente come driver nella selezione della clientela.
Oggi le banche sono sempre più tenute a valutare i rischi derivanti dalla loro esposizione con aziende il cui valore è legato alle riserve fossili. Bank of England, nel corso della sua attività di vigilanza, utilizza già stress tests per verificare se le banche vigilate si pongono il problema del cambiamento climatico nelle politiche di finanziamento e la comunicazione della Commissione europea chiede alle banche di valutare gli impatti sociali e ambientali dei progetti da finanziare. Gli stessi investitori istituzionali e gestori devono tener conto dell’impatto ambientale per capire se gli investimenti saranno remunerativi nel medio-lungo termine.
BNP Paribas ha già fatto un passo avanti nel supporto alla transizione energetica e dichiarato di portare entro il 2020 a 15 miliardi il finanziamento ad aziende che investono nelle energie rinnovabili, non finanziando più attività legate ad estrazione e uso di carbone e petrolio.
Per le compagnie assicurative, invece, l’impatto del cambiamento climatico ha già fatto sentire i suoi effetti nefasti, facendo registrare perdite del 30% a livello mondiale negli ultimi trent’anni. La Bank of England ha mostrato come l’impatto finanziario dei rischi climatici sulle imprese assicurative sia notevolmente cresciuto a partire dal 1980 e riguardi sia rischi assicurati che non assicurati.